财联社5月8日讯（记者(zhě) 闫军）铁树开花了！不仅仅是中国(guó)平安在4月27日迎来时隔(gé)8年(nián)的涨停(tíng)送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由，就在(zài)5月(yuè)8日，中信银行、中(zhōng)国银行也迎来涨停(tíng)，而上一次(cì)涨(zhǎng)停分别是13年(nián)前(qián)、7年前，邮储银行更是盘中刷新历史最高(gāo)。

　　有市(shì)场观点(diǎn)将(jiāng)大涨归因(yīn)为两份会议通知。

　　一是，5月11日“发现央企投资价(jià)值促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业(yè)务交流会暨国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会(huì)即将举办；另外一份(fèn)则是(shì)沪市金(jīn)融业主题座谈会(huì)，其中“在服务中国式现代化中促(cù)进(jìn)金融业(yè)估值提升(shēng)和高质(zhì)量发展”成为重要议题(tí)。

　　中特(tè)估成为了市场(chǎng)较长一段时期的(de)热(rè)门词，尽(jǐn)管披上了(le)主(zhǔ)题、政(zhèng)策等色彩，底层逻辑(jí)是过去的A股市(shì)场对(duì)部分传统行(xíng)业国央企的严重低配和低(dī)估。说到A股的低(dī)估值、高分红，银行为(wèi)首的大(dà)金融(róng)板块首当其冲。上述(shù)5.11会议是(shì)为此前获批(pī)的央企股(gǔ)东回报ETF发行预热(rè)，会(huì)议作用显(xiǎn)然被放大。

　　事实(shí)上，不仅是两份会议通知的推波助澜，“小作文”又来添油加醋(cù)。一(yī)则无(wú)头(tóu)无尾的所谓指导(dǎo)意见，要求“国(guó)企(qǐ)要做到1倍(bèi)PB以上”，捕风捉影，却获得极大的传播。

　　低估值、高股(gǔ)息，在经济温和复苏(sū)预(yù)期之下，中特(tè)估银行概念(niàn)获(huò)得资金的青(qīng)睐(lài)。有(yǒu)了多重消息的加持(chí)，暴涨(zhǎng)顺理成章(zhāng)。

　　根据以往经验，大金融板块走(zǒu)强往往预示着行情的结束，这一次历史是否会重演(yǎn)呢？多位受访人(rén)士(shì)指出(chū)，这种单(dān)一衡量逻辑可(kě)能不再奏效，当前市(shì)场，银行板块是作为“国资含(hán)量”比较(jiào)高的(de)板块行进，从去年底开始监管开始(shǐ)提出中特估后有比较(jiào)不错的表现(xiàn)，中特估(gū)有望持(chí)续为投资者带来除稳定股息收益外的收益。

　　银(yín)行为首的(de)大金融(róng)爆(bào)发

　　5月8日，银行满屏大涨，中国银行、中信银行、西安银行涨停，农(nóng)业银行(xíng)、民生银行(xíng)、工商(shāng)银行、浙商银行大(dà)涨超过6％，42只银行股超过9成涨幅(fú)超(chāo)过2％。有网友感慨：“你(nǐ)以为的大牛市is back，其实(shí)大(dà)牛(niú)市is bank。”从(cóng)指数(shù)维度来(lái)看，银行(xíng)板(bǎn)块大(dà)涨早已(yǐ)启(qǐ)动，银行指数(shù)（中信(xìn)）近(jìn)5个交易日涨幅(fú)达到了9.42％。

　　此外，除(chú)了银行板块，券商股也(yě)持续爆发(fā)，券(quàn)商指数收盘涨幅超(chāo)过2％。其中，中国(guó)银河领(lǐng)涨，盘中(zhōng)一度(dù)涨停，近5个工作日涨幅达到35.82％。

　　从(cóng)银行板块ETF涨势来看，场(chǎng)内10只中(zhōng)证(zhèng)银行ETF涨幅明显(xiǎn)，比如(rú)，天弘中(zhōng)证银(yín)行(xíng)ETF、富国中证800银行(xíng)ETF、南方中证(zhèng)ETF、华(huá)夏(xià)中证ETF、华(huá)宝中证ETF等多(duō)只基金涨(zhǎng)幅超过4％，从(cóng)资(zī)金流动来看，以规模最大的华宝中(zhōng)证银行ETF为(wèi)例，不仅当日收盘价创(chuàng)一年新高，全天成交量飙升超过(guò)14亿元，刷新近(jìn)两年来的(de)最高(gāo)。

　　对于银行股的大涨，市场(chǎng)早有预期。睿郡资产合伙人董承非在(zài)5月7日(rì)表示，在经济复(fù)苏不(bù)强劲情况下，原(yuán)来(lái)看不起的那些低增速的企业，现在反而(ér)显(xiǎn)得难能可(kě)贵，因(yīn)此被忽略高分红、深度价值的企业(yè)反而受(shòu)到追捧。

　　博时基(jī)金(jīn)权益投资一部基金(jīn)经理吴鹏也(yě)表示(shì)，银行股这波(bō)快速上(shàng)涨，是(shì)其在估值极(jí)度低(dī)水平(píng)、股息率具备(bèi)一定吸(xī)引力(lì)、持仓极度低(dī)配(pèi)、基(jī)本面预期(qī)极(jí)度(dù)悲观等背景下，配(pèi)合当前经(jīng)济弱复苏整体回报率预期下行、中特估政策背景(jǐng)下的估值修复。

　　涨幅与成交量齐(qí)升，背后仍是中(zhōng)特估逻辑

　　经过漫长(zhǎng)的季节，银行股等来(lái)了(le)久违的上涨，截至(zhì)5月8日，自今年4月以来全市场(chǎng)42家上(shàng)市银行中(zhōng)，有17家涨幅超过(guò)10％，其中(zhōng)，中信银(yín)行涨幅近40％，中国银(yín)行涨幅超过32％，民生、邮(yóu)储(chǔ)、农行(xíng)、交行、西安等5家(jiā)银行涨幅超(chāo)过(guò)20％。

　　资金的流入量(liàng)同(tóng)样可观，5月(yuè)8日，银行ETF涨(zhǎng)幅4.22％，收盘价创一年新高，全天成交量(liàng)飙升超(chāo)过14亿元，也刷新近(jìn)两年(nián)来的最(zuì)高。中国银行龙虎榜数(shù)据显示，近三日沪股通累(lèi)计(jì)买入5.65亿元并卖出(chū)10.74亿元，4家机构(gòu)累(lèi)计买入(rù)11.37亿元(yuán)。

　　银(yín)行股的大涨，正如(rú)吴鹏所言，估值极度低水平、股息率具(jù)备一定(dìng)吸引(yǐn)力、持仓极(jí)度低配(pèi)、基本面(miàn)预期极度悲观都(dōu)是银行股(gǔ)上涨的逻辑所在。

　　具体而言，在(zài)估值上，截至目前，42家A股银行(xíng)的平均市净率为0.6倍左右。除了宁波银行和(hé)招商银行，其余银(yín)行(xíng)均处于“破净”状态。在这一轮估值修复中，有市场(chǎng)人士(shì)指出，中(zhōng)字头银行(xíng)目(mù)标(biāo)价(jià)估值最保守看到(dào)0.6，相当于(yú)2020年疫情前的估值位(wèi)置，当前板块交易热(rè)度(dù)之下目(mù)标价抬升至0.7-0.8，明显(xiǎn)看到，资金对资产(chǎn)质量、让利实体经济容忍度提升。

　　稳定的高(gāo)分红和高(gāo)股息是银行股相对于其他(tā)主题板(bǎn)块更强的优(yōu)势，据(jù)财通证券(quàn)研报，国有大行近五年分红(hóng)率基(jī)本稳定在30％左右，稳定分红(hóng)符合价值(zhí)投资(zī)和长(zhǎng)期投资需(xū)要。近年来国有大行(xíng)股息率也呈逐年提升趋势平均股息率从2019年(nián)的4.85％提升至2022年(nián)的(de)5.83％。

　　而公募持(chí)仓占比极低也为调(diào)仓提供了空(kōng)间，公募(mù)“冷”银行久矣，2023年(nián)一季度银行股占偏股型基金仓位(wèi)为1.96％，为(wèi)2016年三(sān)季度以来新低，显著低于2010年以送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由来均值。

　　华宝基金银行ETF基金经(jīng)理胡洁就向财联社表示，高股息策略以(yǐ)其确(què)定的股息收入和较高(gāo)的安(ān)全边际可以(yǐ)为投资者提供不错的(de)收益。而基本面稳健、分红率(lǜ)高而稳(wěn)定、估值处于(yú)历史低位的银行板块(kuài)是(shì)高股息策(cè)略的理想增配板块(kuài)。与(yǔ)此同(tóng)时，银行(xíng)板块(kuài)在一季度是业绩(jì)低点。随着(zhe)大(dà)行重定价的压力(lì)过去以及二三季度农商(shāng)行小(xiǎo)微投放(fàng)旺季的到来(lái)，资(zī)产(chǎn)端收益(yì)率将(jiāng)会逐步企稳(wěn)，后续业(yè)绩(jì)有望改善(shàn)。

　　鹏华基(jī)金量化(huà)及衍生品投(tóu)资(zī)部基金经理(lǐ)余展(zhǎn)昌也指出，与海外银行对比，在中(zhōng)特估背景(jǐng)下(xià)的国(guó)内银行仍然具(jù)有较好的投资机(jī)会。以国有(yǒu)大行为例，从(cóng)PB角度而言，邮储银行的PB最高在(zài)0.75倍(bèi)左右，其他大行在0.5-0.6倍(bèi)之间，而海外(wài)绝大部分的银行估值都在(zài)1倍PB以上。考虑到海外(wài)银行还有(yǒu)大量(liàng)的商(shāng)誉，国内银行的估值水平是偏(piān)低(dī)的，本(běn)身就有比(bǐ)较大的修复(fù)空间。此外(wài)，他还(hái)指(zhǐ)出(chū)，国企改革有望使得这些(xiē)问题得(dé)到改(gǎi)善，从(cóng)而(ér)提高(gāo)银行(xíng)的利润增速，持续修复估值。

　　银(yín)行是否意(yì)味着行情的结束？

　　随着证券(quàn)、银行(xíng)等大金融板块的走强，有市场观点开始担忧市场行情(qíng)告(gào)一段落。对此，市场人(rén)士(shì)认为，站在中(zhōng)特估背(bèi)景下去看金融股的爆发，并(bìng)不能简单做出市(shì)场行情(qíng)结束的结论(lùn)。

　　吴(wú)鹏分(fēn)析(xī)称，大金融板块过去被(bèi)当成行情结束的(de)指标，其背(bèi)后通(tōng)常(cháng)潜意识(shí)映(yìng)射包括不限于大(dà)金融爆发往(wǎng)往代表市场没有别的方(fāng)向、市场进(jìn)入避险状态、大金融“吸血”严重等。但从(cóng)当前的金融(róng)股走强来看，市(shì)场表现(xiàn)并不(bù)存在上述问(wèn)题(tí)。

　　首先，当(dāng)前大金送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由融“吸(xī)血”效应并不(bù)强(qiáng)，比如银行板(bǎn)块近期大幅放(fàng)量，成交量约为600亿，作为大市值的(de)板块(kuài)，这一成交量与甚至部分中小市值板(bǎn)块成交量(liàng)相(xiāng)差(chà)甚远。

　　其次，大金融(róng)板(bǎn)块(kuài)本次表现也不是单一(yī)的，放眼(yǎn)全市场，部分港口、铁路、建筑、电(diàn)力、石(shí)化等板块也表现较好，因(yīn)此不能单一地以过去(qù)大金融上(shàng)涨作为单(dān)一比较。

　　吴鹏坦言，当下较为极(jí)端(duān)的(de)交易结构容易被(bèi)表征为市场波动的前奏，但市场(chǎng)变量影(yǐng)响(xiǎng)较多、今年行情结构(gòu)差异巨(jù)大，建议不(bù)要单一(yī)映射分析。

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